¿Qué es un Precio de Ejercicio y Cómo Funciona?
Dec 26, 2024
¿QUÉ ES UN PRECIO DE EJERCICIO?
En el trading de opciones, el precio de ejercicio, también conocido como precio strike, es el precio predeterminado al que el titular de una opción tiene el derecho, pero no la obligación, de comprar o vender el activo subyacente. Este activo puede ser una acción, una materia prima, un índice o una moneda, dependiendo del tipo de opción.
El precio de ejercicio es un elemento clave en un contrato de opciones porque sirve como punto de referencia para ejercer dicha opción. Por lo tanto, también se define como el precio al que un titular puede ejercer una opción.
En las opciones call, el precio de ejercicio es el precio al que el titular puede comprar el activo subyacente si decide ejercer la opción. En las opciones put, es el precio al que el titular puede vender el activo subyacente. El precio de ejercicio determina si una opción está en el dinero (in-the-money, ITM) o fuera del dinero (out-of-the-money, OTM).
Generalmente, las opciones ITM tienen más probabilidades de ser ejercidas, mientras que las OTM suelen expirar sin valor. Alternativamente, un operador puede cerrar su posición antes del vencimiento. Sin embargo, en todos los casos, el precio de ejercicio determinará si la opción está ITM o OTM.
CÓMO FUNCIONA EL PRECIO DE EJERCICIO EN OPCIONES
Los precios de ejercicio clasifican los contratos de opciones en tres categorías de "moneyness": en el dinero (in-the-money, ITM), en el precio (at-the-money, ATM) y fuera del dinero (out-of-the-money, OTM). La relación entre el precio de ejercicio y el precio de mercado actual del activo subyacente determina esta clasificación.
Por ejemplo, si una acción hipotética XYZ cotiza a $20 por acción, un call con un precio de ejercicio de $15 está ITM, uno con precio de ejercicio de $20 está ATM, y uno con precio de ejercicio de $25 está OTM.
En términos generales, las opciones ATM suelen ser más caras que las OTM, ya que tienen una mayor probabilidad de finalizar ITM al vencimiento, lo que aumenta su prima.
Los precios de ejercicio se establecen en intervalos regulares por encima y por debajo del precio de mercado actual del activo subyacente. Estos intervalos, conocidos como "incrementos de precio de ejercicio," varían según factores como la liquidez del activo, el mercado de negociación y las convenciones del mercado.
Ofrecer precios de ejercicio en diversos intervalos permite a los participantes del mercado aplicar diferentes estrategias de trading y niveles de riesgo. Los traders eligen precios de ejercicio basándose en sus expectativas sobre el movimiento del precio del activo subyacente, su perfil de riesgo-recompensa deseado y su visión general del mercado.
EJEMPLO DE PRECIO DE EJERCICIO
Imaginemos que una acción hipotética ABC cotiza a $50 por acción y que un inversor cree que esta subirá por encima de $70 en los próximos seis meses.
Este inversor tiene varias opciones. Puede comprar 100 acciones a $50 cada una. Si el precio sube a $70, su ganancia será de $2,000 ($7,000 - $5,000 = $2,000).
Alternativamente, podría comprar un call con precio de ejercicio de $60 y un costo de $2. Al vencimiento, si la acción está a $70, el call valdrá $10 por contrato, generando una ganancia neta de $800 ($1,000 - $200).
El inversor puede cerrar su posición vendiendo el call o ejercer la opción para adquirir 100 acciones a $60 cada una, con un beneficio similar.
CÓMO ELEGIR UN PRECIO DE EJERCICIO
La elección de un precio de ejercicio depende en gran medida de la perspectiva del trader sobre el mercado. Un trader alcista puede optar por comprar un call o vender un put, mientras que un trader bajista podría preferir comprar un put o vender un call.
Por ejemplo, un inversor que espera un movimiento grande puede comprar un call con un delta alto, mientras que alguien que espera un movimiento pequeño podría vender un put con un delta elevado.
Además, los niveles de riesgo influyen en la elección del precio. Por ejemplo, el riesgo máximo de un call comprado es el costo de la prima, mientras que el riesgo de un put vendido puede ser teóricamente ilimitado.
VALOR INTRÍNSECO Y EXTRÍNSECO
El modelo de precios de opciones Black-Scholes divide el valor de una opción en intrínseco y extrínseco. El valor intrínseco es la diferencia entre el precio del subyacente y el precio de ejercicio para opciones ITM. Las opciones OTM tienen un valor intrínseco de cero.
El valor extrínseco, también llamado "valor temporal," representa la diferencia entre el valor de mercado de la opción y su valor intrínseco. Este suele depender del tiempo hasta el vencimiento y la volatilidad del mercado.
PRECIO DE EJERCICIO VS. PRECIO SPOT
El precio spot se refiere al precio de mercado actual de un activo, mientras que el precio de ejercicio es el precio al que una opción puede ejercerse. Por ejemplo, si la acción XYZ cotiza a $23.05, este es su precio spot. Un call con precio de ejercicio de $20 estará ITM, mientras que uno con precio de $25 estará OTM.
La relación entre estos dos precios es fundamental para entender las dinámicas del mercado de opciones.
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